El debate sobre la acumulación de reservas volvió al centro de la agenda económica. Según estimaciones privadas, el Banco Central tendría margen para comprar entre USD 38.000 y USD 40.000 millones sin necesidad de absorber los pesos emitidos para esas operaciones. Sin embargo, desde el Gobierno se muestran cautos: temen un posible impacto sobre la inflación y la estabilidad cambiaria.
El ministro de Economía, Luis Caputo, admitió que recomponer las reservas es un objetivo prioritario, aunque subrayó que solo puede hacerse de manera gradual. Explicó que un ingreso masivo de divisas —como una hipotética inversión de USD 25.000 millones— podría generar una fuerte presión de pesos si el mercado no demanda esa liquidez, desencadenando tensiones sobre los precios y el dólar.
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El presidente Javier Milei también relativizó la necesidad de acelerar las compras. Señaló que, si Argentina logra recuperar el acceso a los mercados internacionales, la acumulación de reservas dejará de ser tan urgente porque la refinanciación de deuda podría hacerse mediante nuevas emisiones. Pero reconoció que los tiempos del mercado son inciertos.
Un informe de la consultora Empiria calculó que el bajo nivel actual de la base monetaria —equivalente al 6,8% del PBI frente al promedio histórico de 11,6%— abre un espacio significativo para remonetizar la economía mediante compras de divisas. Aunque, incluso con USD 40.000 millones adicionales, las reservas netas quedarían aún por debajo del promedio de otros países con regímenes de flotación.
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La estrategia oficial combina la remonetización con la reducción progresiva de tasas de interés para estimular el crédito y el consumo. La estabilidad reciente del tipo de cambio y la caída de las tasas de caución sugieren una mayor demanda de pesos. Al mismo tiempo, el retorno de dólares que se habían comprado como cobertura electoral amplía la oferta en un período de baja estacional en la liquidación del campo.
Fuente: Infobae.
