El Gobierno nacional enfrenta un nuevo desafío ante los mercados financieros con la licitación de deuda destinada a renovar $7 billones, entre Letras y bonos CER. La operación busca refinanciar compromisos del Tesoro sin generar un exceso de pesos que pueda presionar al alza el dólar, tras la reciente suba de la divisa el lunes pasado.
Para garantizar el éxito de la licitación, el Banco Central (BCRA) incrementó los encajes a partir de la próxima semana y amplió la proporción que se puede cumplir con títulos públicos. Estas medidas buscan forzar a los bancos a renovar la deuda y extender los plazos de los instrumentos, asegurando un rollover elevado y evitando un exceso de liquidez en el sistema financiero.
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El menú de instrumentos para esta licitación incluye diversas Letras capitalizables (Lecap), Letras vinculadas al dólar (Lelink) y Letras con tasa Tamar, con vencimientos que van desde septiembre de 2025 hasta febrero de 2026. Solo dos instrumentos tendrán plazos inferiores a 60 días, reforzando la estrategia de estirar los vencimientos y reducir la presión sobre el tipo de cambio.
Además, la Secretaría de Finanzas activó un canje de bonos en manos del BCRA, que permitió entregar alrededor de $5 billones en Lecap a cambio de Boncap con vencimiento a diciembre de este año, acortando los vencimientos inmediatos y aliviando la carga del Tesoro. Los bancos podrían utilizar estos títulos largos en la ventanilla de pases activos del BCRA para obtener liquidez inmediata, reduciendo riesgos de exposición.
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Con estas medidas, el Gobierno busca no solo asegurar la colocación de deuda, sino también mantener estabilidad en el mercado cambiario y financiero, evitando que la necesidad de pesos genere nuevas presiones sobre el dólar y asegurando que los vencimientos del Tesoro sean manejables en un contexto de alta demanda de instrumentos por parte de los bancos.
Fuente: TN.
