El Tesoro licita este viernes títulos por $8,1 billones con el objetivo de renovar un importante vencimiento de deuda y mantener una estrategia de financiamiento concentrada en instrumentos de corto plazo.
La Secretaría de Finanzas ofrece ocho títulos en pesos, con vencimientos que van desde noviembre de 2026 hasta junio de 2027. La decisión busca evitar obligaciones posteriores a junio del próximo año, en un contexto de mayor incertidumbre sobre las tasas y el riesgo crediticio.
El menú incluye una Lecap con vencimiento en noviembre, una Lecer ajustada por CER, dos bonos a tasa Tamar y cuatro Lelink vinculadas a la evolución del tipo de cambio oficial. De esta manera, el Gobierno ofrece alternativas de cobertura cambiaria sin recurrir a títulos denominados directamente en dólares.
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Según las consultoras citadas, las condiciones monetarias son actualmente más holgadas y el dato de inflación de agosto, que marcó el nivel más bajo en 14 meses, podría favorecer la demanda. Los analistas esperan que el Tesoro alcance un rollover cercano al 100% y que la mayor parte del interés se concentre en la Lecap de noviembre.
La estrategia de corto plazo representa un cambio frente a las emisiones realizadas durante los primeros meses del año. Un informe de la consultora 1816 señaló que las colocaciones de Boncer y bonos duales elevaron el stock de títulos en pesos con vencimiento desde 2028 en adelante, de $23 billones a casi $100 billones a valores de mercado entre enero y julio.
El Gobierno tampoco ofrecerá bonos en dólares en esta licitación. Aunque todavía dispone de un cupo de unos US$774 millones para colocar del bono AO29, los analistas atribuyen la decisión a las dificultades para conseguir divisas y al costo de financiamiento, ya que el título rendía cerca de 9,9% medido al MEP.
Fuente: TN.
