Contra todo pronóstico, los créditos hipotecarios volvieron a mostrar un fuerte impulso. Según datos del Banco Central, el stock de préstamos al sector privado creció 5,7% en mayo, con las líneas hipotecarias a la cabeza: registraron un alza del 14% en el mes y del 440% en comparación interanual. Esto ocurre en un contexto donde las tasas pasaron del 5% al 10% en promedio.
Expertos como Guillermo Barbero, de First Capital Group, aclaran que si bien el crecimiento es significativo, el punto de partida era bajo. Los préstamos para vivienda aún representan solo el 5% del total de créditos al sector privado. Sin embargo, el ritmo de crecimiento actual supera incluso a la inflación estimada para el período.
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La clave detrás del fenómeno está en la estrategia de los bancos: buscan volver atractivos estos préstamos para su posterior venta en el mercado a través de la securitización. Así logran transformar los créditos en instrumentos financieros que pueden ser adquiridos por inversores institucionales. Esto les permite compensar el descalce entre depósitos de corto plazo y préstamos de largo plazo.
A pesar de las tasas más altas, el mercado sigue respondiendo. Entre 2017 y 2018, el pico de los UVA representaba el 6,5% del crédito bancario. Hoy, con un 5%, el sistema financiero todavía ve margen para crecer, aunque advierten que sin un mercado sólido de compradores a largo plazo, como lo fueron las AFJP, es difícil sostener este ritmo sin ayuda estatal.
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Las otras líneas de crédito también mostraron dinamismo en mayo. Los préstamos prendarios subieron 9,3%, los adelantos a empresas crecieron 7,3% y los créditos personales, 7,1%. Incluso las tarjetas de crédito avanzaron 5,7%, aunque su crecimiento parece haber tocado un techo, en espera de nuevos programas de cuotas que reimpulsen el consumo.
Fuente: TN.
