El Gobierno nacional espera llegar a un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) en las próximas semanas para establecer un marco general que permita avanzar en el levantamiento del cepo cambiario. Sin embargo, aún no se han definido fechas específicas, y las negociaciones entre Buenos Aires y Washington se extenderán hasta finales de este mes.
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La falta de una hoja de ruta clara para eliminar los controles del tipo de cambio generó una reacción adversa en el mercado la semana pasada. Esta situación fue anticipada por el último informe del staff del FMI, pero ahora ha cobrado mayor relevancia. Funcionarios del Ministerio de Economía y el Banco Central trabajan en conjunto con los técnicos del FMI para evaluar los «parámetros» necesarios que permitirán levantar el cepo sin poner en peligro la estabilidad inflacionaria.
Entre las métricas a considerar se encuentran la relación entre la deuda en pesos a corto plazo y el nivel de reservas internacionales en el Banco Central. «El FMI pide precisiones y el equipo económico anticipó que solo saldrá de los controles de cambio si registra que no pondrá en peligro el frente inflacionario», señalaron fuentes oficiales.
No está claro si la evaluación consensuada será pública o de uso interno. El equipo económico confía en tener listo este trabajo a fines de julio, aunque entienden que no implicará un «paso a paso» para terminar con el cepo, sino una referencia sobre la dirección de la política económica.
El ministro de Economía destacó cuatro precondiciones necesarias antes de levantar el cepo: superávit fiscal, flujo y stock de pesos, y nivel de reservas. Este último punto es el más desafiante debido al estancamiento en la acumulación de divisas en el Banco Central. «La acumulación de reservas con cepo ya luce agotada», mencionó un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI).
Caputo sugirió que uno de los parámetros a monitorear para salir del cepo es el stock de reservas netas. Un nuevo acuerdo con el FMI que implique financiamiento adicional podría acelerar el proceso. Sin embargo, la Ley de Fortalecimiento de la Sostenibilidad de la Deuda Pública requiere la aprobación del Congreso, lo cual añade un componente político a la situación.
El Gobierno también tendrá que hacer frente en los próximos días a pagos significativos que impactarán en las reservas. Según el economista Amílcar Collante, el Banco Central deberá resignar USD 2.561 millones para pagar intereses de títulos en moneda extranjera. Además, se prevé el pago de USD 640 millones al FMI, completando la devolución del préstamo Stand By de 2018.
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Este mes, los pagos totales que impactarán en las reservas alcanzarán los USD 3.800 millones, siendo julio el mes más exigente para las arcas en términos de pago de deuda.
Fuente: Infobae.
Foto: Minuto De Cierre.
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