El Banco Central (BCRA) dispuso una nueva suba de encajes para los depósitos realizados por los fondos comunes de inversión (FCI) money market, que son utilizados por las billeteras virtuales para remunerar el dinero que los usuarios mantienen en sus cuentas. La medida, que busca absorber pesos del mercado tras la última licitación de deuda, se aplicará desde la próxima semana.
A principios de agosto, el encaje había pasado del 20% al 40% y ahora subirá al 45%. Sin embargo, el incremento de cinco puntos no será a tasa cero, ya que los bancos podrán integrar esa porción con títulos públicos que el Tesoro colocará en una subasta especial, lo que podría amortiguar el impacto sobre las tasas que perciben los usuarios.
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En condiciones normales, una mayor exigencia de encajes reduce el capital disponible de los bancos para prestar, lo que presiona a la baja los rendimientos que ofrecen a los FCI, y estos, a su vez, recortan la rentabilidad a sus clientes. No obstante, la posibilidad de integrar el nuevo porcentaje con bonos podría equilibrar el efecto.
Nicolás Guaia, CEO de Max Capital Asset Management, sostuvo que el impacto “puede ser mayormente compensado” debido a la integración con títulos, aunque advirtió que la actual volatilidad de tasas y liquidez limita la previsibilidad. Por su parte, Sofía Bishop, comercial de FCI en Cocos, señaló que “todavía es incierto” cuánto y cuándo se trasladará a las tasas, dada la transición en el sistema monetario tras cambios recientes en las letras fiscales de liquidez.
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Francisco Mattig, de One618, remarcó que la licitación del lunes será clave para medir el verdadero efecto. Según explicó, si la tasa mínima se mantiene en torno al 50% anual, las billeteras podrían sostener su rendimiento, aunque el cómputo diario de encajes —que reemplaza al promedio— podría complicar la operatoria de los bancos y compensar las mejoras.
Fuente: TN.
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