El Ministerio de Economía volverá al mercado este miércoles con una nueva licitación de deuda en la que intentará renovar vencimientos por alrededor de $5,3 billones y captar hasta US$300 millones mediante la colocación de títulos en dólares. La operación será seguida de cerca por los inversores, ya que servirá para medir la capacidad del Tesoro de sostener el financiamiento y ordenar los compromisos financieros de junio.
La Secretaría de Finanzas ofrecerá tres bonos duales CER/TAMAR +3% con vencimientos en diciembre de 2028, diciembre de 2029 y junio de 2030. Estos instrumentos permitirán a los inversores cobrar al vencimiento el mejor rendimiento entre la inflación medida por el CER o la tasa TAMAR, más un adicional de tres puntos porcentuales.
El menú también incluirá una letra dólar linked con vencimiento en agosto de 2026 y un bono dólar linked a diciembre de 2028. Ambos estarán denominados en dólares, pero serán suscriptos y pagados en pesos al tipo de cambio oficial correspondiente.
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Además, el Gobierno reabrirá la colocación del Bonar 2028, un bono en dólares con cupón del 6% anual y vencimiento en octubre de 2028. El monto inicial será de hasta US$200 millones, aunque podrá ampliarse hasta un máximo de US$300 millones mediante una segunda vuelta prevista para el día siguiente de la licitación principal.
Los analistas consideran que el desafío inmediato no radica en el volumen de vencimientos, ya que el Tesoro cuenta con elevados niveles de liquidez. Sin embargo, destacan que el objetivo oficial será alcanzar un rollover superior al 100%, es decir, conseguir más financiamiento del que necesita para cubrir los pagos que vencen en esta etapa.
La estrategia oficial combina la renovación de deuda en pesos, la extensión de plazos mediante bonos duales y la captación de dólares en el mercado local. El resultado de la licitación será clave para evaluar la confianza de los inversores en la deuda del Tesoro en un mes que tendrá vencimientos significativamente más elevados hacia finales de junio.
Fuente: Ámbito Financiero.
