El Ministerio de Economía deberá afrontar durante agosto vencimientos de deuda por aproximadamente $21 billones, en uno de los principales desafíos financieros del mes. El primer compromiso será el próximo 14 de agosto, cuando vencerán unos $4,5 billones correspondientes a una Lecap emitida en abril.
El Palacio de Hacienda dará a conocer este lunes las condiciones de la primera licitación del mes, destinada a renovar esos compromisos. Según estimaciones de mercado, el monto inicial no representa un desafío extraordinario debido a que los últimos diez llamados tuvieron vencimientos promedio cercanos a los $8,8 billones.
El mayor desafío llegará hacia fin de mes. Para el 31 de agosto están previstos vencimientos por unos $16,6 billones, de los cuales $7,2 billones corresponden a instrumentos ajustados por TAMAR, $6,6 billones a títulos dollar-linked y otros $2,8 billones a instrumentos de tasa fija.
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En paralelo, el Banco Central mantiene una estrategia de restricción de liquidez para intentar contener la inflación. La autoridad monetaria utiliza, entre otras herramientas, la venta de Letras dollar-linked en el mercado secundario para retirar pesos, aunque los analistas advierten sobre las dificultades para sostener las tasas de interés en torno al 23%.
El Gobierno también avanza con la colocación del Bonar 2029 (AO29), cuyo cupo total es de USD 2.000 millones. El instrumento comenzó a colocarse en julio y ya lleva negociados alrededor de USD 1.120 millones, con una tasa del 6% anual y vencimiento previsto para octubre de 2029.
De esta manera, agosto se presenta como un mes clave para la estrategia financiera del Gobierno. Economía deberá lograr un elevado nivel de renovación de los vencimientos, mientras el mercado seguirá de cerca las tasas ofrecidas, la evolución del dólar y la capacidad del Tesoro para sostener el financiamiento de la deuda en pesos.
